大乐透今天开奖直播现场直播:新三板深改焦點①|精選層即將現身:掛滿一年可申請轉板上市

平刷不倍投 www.sxuhh.com 澎湃新聞記者 林倩

2019-12-03 07:35 來源:澎湃新聞

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隨著新三板改革新政公開征求意見的結束,市場開始期待政策的正式發布實施。
11月8日,全國中小企業股份轉讓系統公司(下稱全國股轉公司)公布了6項業務規則,向社會公開征求意見,涉及精選層遴選標準、公開發行、連續競價交易機制、轉板要求等。
其中,《全國中小企業股份轉讓系統分層管理辦法(征求意見稿)》(下稱《分層管理辦法征求意見稿》)規定,新三板增設精選層,新三板市場將形成“基礎層-創新層-精選層”的三層市場結構。
長城證券場外新三板業務負責人顏剛在接受澎湃新聞(平刷不倍投 www.sxuhh.com)記者采訪時表示,本次新三板分層制度改革對于豐富市場層級的意義重大,精選層準入標準符合新三板市場的客觀情況。
“新三板定位于服務中小企業、成長型企業的資本市場,約9000家企業的發展階段、市場需求各不相同。通過分層并配套差異化的制度安排,新三板將有效發揮市場層級對企業的培育功能,對新三板公司的發展具有階梯式的層次制度安排和指導性作用?!毖嶄戰徊澆饈統?。
申萬宏源證券場外市場總部業務董事于進洋對澎湃新聞記者表示,精選層的設置為新三板公司增加了一條發展到一定程度進入交易所板塊的路徑,讓在基礎層和創新層的公司在暫時還達不到交易所板塊的情況下多了一個選擇,能更有效地利用資本市場發展自己,如果能進入精選層,將進一步充分發揮資本市場的各項功能。
設立精選層
《分層管理辦法征求意見稿》中要求精選層入層標準以市值為核心,圍繞盈利能力、成長性、市場認可度、研發能力等設定,各項要求均顯著低于科創板上市條件和創業板公司平均水平,同時允許按照規定發行特別表決權股份的企業進入精選層。
掛牌公司進入精選層,應當符合下列條件之一:
一是市值不低于2億元,最近兩年凈利潤均不低于1500萬元且加權平均凈資產收益率平均不低于10%,或者最近一年凈利潤不低于2500萬元且加權平均凈資產收益率不低于10%;
二是市值不低于4億元,最近兩年營業收入平均不低于1億元且增長率不低于30%,最近一年經營活動產生的現金流量凈額為正;
三是市值不低于8億元,最近一年營業收入不低于2億元,最近兩年研發投入合計占最近兩年營業收入合計比例不低于8%;
四是市值不低于15億元,最近兩年研發投入合計不低于5000萬元。
顏剛表示,在形式上,精選層標準與科創板標準相比有借鑒之處,例如設立多套標準,各項標準首先以市值進行劃分,不同標準對應著盈利能力、高成長性、高市場認可、研發型的各類企業。在內容方面,精選層標準的市值和財務要求較低,此外還為高成長型企業提供了相應標準。
于進洋也提出類似的觀點。他認為,精選層的標準是合適的,既考慮到了新三板企業的實際情況,也考慮到了對不特定合格投資者公開發行的風險控制,有利于多層次資本市場各板塊之間的銜接。
“和科創板標準相比,相同的都是以市值為核心,不同的是科創板更多強調科創屬性,精選層兼顧傳統企業和科創初期企業?!?br />
《分層管理辦法征求意見稿》中明確,基礎層仍然定位于企業儲備和規范發展,準入方面只要求企業滿足基本掛牌條件。創新層主要功能是在規范的基礎上進行企業培育,本次修訂主要對個別進入條件做了優化調整,如不再規定發行融資的時限要求,尊重企業對發行融資時點的自主選擇,擴大對優質企業的覆蓋面。創新層掛牌公司符合公開發行條件和精選層進入條件的,可以申請公開發行并進入精選層。
顏剛指出,基礎層與創新層的個別規定進行了微調,主要是進入創新層不再規定發行融資時限要求,尊重企業融資時點的自主選擇。
同樣,于進洋認為,層次的劃分更加清晰,各層次對應的不同的條件和交易方式,有利于企業選擇自己適合的層次。
精選層掛滿一年可申請轉板上市
新三板三層市場結構將暢通企業在多層次資本市場的遞進式發展路徑,精準滿足不同類型、不同發展階段企業的差異化需求。在新三板精選層掛牌滿一年的企業可申請轉板上市。
掛牌公司申請轉板上市的,應當滿足《證券法》和證監會規定的基本上市條件,還應符合交易所規定的具體上市條件。掛牌公司申請轉板上市,應當履行內部決策程序,由證券公司保薦,向交易所提出轉板上市申請。交易所審核并作出是否同意上市的決定,無需證監會核準。
“新三板具備苗圃功能,容納著大量上市后備軍。中小企業在新三板發展壯大再通過轉板上市制度登陸主板,多層次資本市場的制度銜接更為完善?!毖嶄氈硎?,新三板公司不僅可以在達到主板市場上市標準的條件下進行IPO,也可先通過進入精選層再謀求轉板上市。企業可根據自身發展計劃進行選擇。
另外,《分層管理辦法征求意見稿》顯示,在新三板三層級的市場結構下,完善了各層級進入和調整機制,以形成進退有序的市場格局。重點是在降層機制方面,優化了定期降層和即時降層的制度安排,豐富觸發降層的情形,既維護了相應層級的穩定運行,也確保不再符合相應層級條件的掛牌企業及時調出,保障相應市場層級企業的整體質量。
在進入流程上,掛牌公司擬進入精選層,應當聘請保薦機構等中介機構進行推薦,在履行公司內部決策程序后,向全國股轉公司提交申報材料,依次經全國股轉公司審查和中國證監會核準,完成公開發行后,達到精選層準入條件的方能進入精選層。
在新三板公司進入精選層的程序中,中介機構的作用也在強化。
顏剛表示,新三板公司進入精選層的程序與IPO相近,需要保薦機構進行輔導并完成保薦承銷工作。此外,保薦機構也可參與發行人的戰略配售。企業符合精選層標準的基礎之上,精選層發行也考驗著保薦機構的定價和發行能力。
于進洋指出,在新三板公司進入精選層的程序中,因為是向不特定合格投資者公開發行,對中介機構的要求更高,但關鍵還是企業自身是否規范和符合條件。
責任編輯:孫扶
校對:欒夢
澎湃新聞報料:4009-20-4009   澎湃新聞,未經授權不得轉載
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